Едно от най-разпространените поведения на съвременния инвеститор започва съвсем невинно.

Има свободни пари и започва да търси идея.

Гледа YouTube. Чете X.com. Следи няколко платени бюлетина. Някой говори за Nvidia. Друг за злато. Трети за Bitcoin. Четвърти обяснява защо малките компании са подценени. Пети твърди, че идва рецесия и трябва да се купуват облигации.

И инвеститорът започва да „пазарува“ идеи.

Проблемът е, че една инвестиционна идея почти никога не идва с цялата система, необходима за управлението ѝ.

„Харесвам тази идея“ не е инвестиционен процес

Повечето финансови инфлуенсъри не могат, а често и не трябва, да кажат:

„Купи този актив на тази цена, сложи точно 7% от портфейла си и излез при тези конкретни условия.“

Затова зрителят/читателят трябва сам да попълни липсващите части.

Колко да инвестира?

По-консервативният може да сложи 3–5%. По-агресивният — 20%, 30%, понякога и половината си портфейл. Не защото е изчислил риска. А защото така му се струва. И точно оттук започват истинските проблеми.

Купуването е лесната част

Да предположим, че сте купили акция след убедително видео.

Тя се покачва с 10%. Какво правите? Продавате и прибирате печалбата? Чакате още? А ако след +10% падне с 30%? Все още ли вярвате в тезата? Добавяте ли още, защото вече е „по-евтина“? Или това вече е сигнал, че първоначалната идея е била грешна?

Ако падне с още 20%? Къде точно е моментът, в който тезата се отменя?

Повечето инвеститори никога не са определили тези правила предварително. Затова започват да ги измислят след като парите вече са изложени на риск. А тогава решението вече не се взема само от анализа. Взема се от страх, надежда, алчност и желанието да не признаем грешка.

Един много добър пример за това колко силно е търсенето на инвестиционни идеи е Michael Burry — инвеститорът, станал известен с The Big Short. За по-малко от осем месеца неговият Substack Cassandra Unchained достига над 300 000 абонати от повече от 200 държави. Част от платеното съдържание вече включва и конкретни съобщения за сделки — какво купува, какво продава, къде добавя и къде заема къса позиция.

И тук идва интересният въпрос: дори ако човекът отсреща е Michael Burry, как точно превръщате неговата сделка във ваша стратегия? Ако той купи дадена акция, вие трябва ли да вложите 2% от портфейла си или 30%? Имате ли същия хоризонт, ликвидност и други позиции? Ако той добави при спад, имате ли капитала и психологията да направите същото? А ако излезе, ще видите ли съобщението навреме? Една чужда сделка все още не е ваш инвестиционен процес.

Една идея постепенно се превръща в история

Когато цената расте, човек започва да намира още аргументи защо е бил прав. Когато пада, започва да търси обяснения защо пазарът „още не е разбрал“.

На –10% инвестицията е временна корекция.

На –25% вече е „още по-добра възможност“.

На –40% може да се превърне в „дългосрочна инвестиция“.

Това е един от най-опасните преходи в инвестирането:

първоначално купувате идея, а след това започвате да защитавате собственото си решение.

И колкото по-голяма е позицията, толкова по-трудно става да мислите безпристрастно.

После започва оценяването на инфлуенсъра

И тук идва следващият проблем. Ако първата препоръчана идея спечели 40%, инвеститорът си казва:

„Този човек разбира пазара.“

Ако спечели и втората:

„Трябва да го слушам повече.“

Позициите постепенно стават по-големи. Доверието расте. Докато не дойде загубата. Тогава заключението често се обръща:

„Този човек нищо не разбира.“

Но нито първият извод, нито вторият са особено разумни. Една или две печеливши сделки не доказват инвестиционно умение. Една или две губещи не доказват липсата му. Това е същата грешка, която правим, когато оценяваме инвестиционно решение само по крайния резултат.

FOMO превръща процеса в безкрайно преследване

Социалните мрежи правят този модел още по-силен.

Всеки ден виждате:

„Следващата Nvidia.“

„Акцията, която може да направи 10х.“

„Най-голямата възможност за десетилетието.“

„Последен шанс преди следващия ръст.“

Най-силно се разпространяват не умерените мнения, а полярните.

„Този актив може да даде 7–9% годишно при разумен риск“ трудно става вирусно съдържание. „Това ще се утрои“ има много по-голям шанс.

И инвеститорът постоянно получава усещането, че някъде има възможност, която изпуска. Така портфейлът постепенно се превръща в колекция от идеи, чути в различни моменти от различни хора. Всяка е купена по различна причина. Всяка има различен риск. И почти никоя няма предварително определен план за изход.

Това не е диверсификация. Това е натрупване на решения без общ процес.

Истинският въпрос не е „Какво да купя?“

Професионалният инвеститор започва от други въпроси.

Каква точно е тезата? При какви условия тя е валидна? Колко мога да загубя? Какъв процент от портфейла е разумно да рискувам? Как ще действам при печалба? Как ще действам при загуба? При какво събитие ще приема, че идеята вече не е валидна? И как тази позиция се вписва в останалата част от портфейла?

Едва след това идва:

„Какво да купя?“

За индивидуалния инвеститор често се случва точно обратното. Първо намира актива. После започва да измисля стратегията около него.

Не ви трябват повече идеи. Трябват ви повече правила.

Пазарът никога няма да остане без интересни истории. Винаги ще има нова технология. Нова акция. Нова суровина. Нова тема. Нов човек, който убедително обяснява защо този път възможността е уникална.

Истинското инвестиционно предимство обаче рядко идва от това да чуете повече идеи от останалите. То идва от способността да превърнете идеята в повторяем процес.

Защото без правила всяка печалба ви прави по-самоуверени, а всяка загуба ви кара да търсите следващия човек, който изглежда по-убедителен. И така инвестирането постепенно се превръща в безкрайно пазаруване.

Професионалното правило

Не купувайте инвестиционна идея, ако не знаете предварително как ще я управлявате.

Какъв е размерът? Какъв е рискът? Какво отменя тезата? Кога намалявате? Кога излизате?

Ако нямате отговор на тези въпроси, вероятно още нямате инвестиционна стратегия.

Имате само идея.

 

С Уважение,

Мирослав Запорожанов

Портфолио мениджър на InvestPRO Dynamic Alpha

П.П. Ако търсиш готови систематични стратегии, които да следваш, виж TraderPRO - над 300 инвеститори вече ги следват.

Ако искаш лична инвестиционна стратегия, изградена според твоя капитал, цели и отношение към риска, виж повече тук или запази 15 минутно демо - вече сме помогнали на над 200 инвеститори.

А ако предпочиташ професионално управляван борсово търгуван инвестиционен продукт, който можеш да закупиш и продадеш по всяко време през Interactive Brokers, разгледай InvestPRO Dynamic Alpha