Когато една инвестиционна стратегия има положително очакване за печалб и разбираме защо би трябвало да работи, едно от най-важните неща не е просто да останем инвестирани.

Трябва да продължим да добавяме капитал.

Това звучи очевидно. На практика почти никой не го прави.

CryptoPRO Boost USD стартира за реални клиенти през април 2025 г.

От над 300 клиента едва под 10% от тях продължиха да добавят капитал регулярно във времето. И точно тук се вижда разликата между това да имаш добра стратегия и да се държиш като добър инвеститор.

Един и същ продукт. Два различни инвеститора

На следващите две графики сравняваме една и съща стратегия при еднаква начална инвестиция от $10 000. В първия сценарий инвеститорът не добавя повече капитал. Във втория добавя по $200 всеки месец.

Фигура 1. CryptoPRO Boost USD спрямо Bitcoin при стартови $10 000 и без последващи вноски.

 

Фигура 2. Същата начална инвестиция, но с регулярна месечна вноска от $200.

 

Разликата е видима. При сценария с регулярни вноски стойността на портфейла вече достига нови върхове, докато при варианта без допълнителен капитал възстановяването е по-бавно.

Тук обаче е важно да отбележим една своеобразна „положителна илюзия“, която може да работи в полза на инвеститора. Когато той добавя нов капитал регулярно, общата стойност на портфейла естествено получава положителен наклон. Това не означава, че самата стратегия е станала по-добра или че спадът ѝ е по-малък в чист инвестиционен смисъл. Представянето на алгоритмите е едно и също.

Но за реалния инвеститор преживяването е различно. Новите вноски, особено когато се правят по време на спадове, купуват повече от стратегията на по-ниски нива, изглаждат спада в общата стойност на капитала и често съкращават времето, необходимо портфейлът да достигне нов личен връх.

Това има и важен психологически ефект. Вместо да гледа как портфейлът му просто стои под стария максимум и да чака възстановяване, инвеститорът вижда как капиталът продължава да се натрупва. Така слабият период се превръща не само в нещо, което трябва да бъде „изтърпяно“, а и в период, в който той систематично увеличава участието си в стратегията.

Стратегията е същата. Алгоритмите са същите. Пазарът е същият. Различно е поведението на инвеститора.

 

Защо DCA работи най-добре точно когато не ви се иска да го правите

Повечето инвеститори правят обратното на това, което би било логично при стратегия с положително очакване.

Когато има нови върхове, силни резултати и увереност, тогава им идва желанието да добавят още капитал. Когато има спад, вноските спират. Често инвеститорът спира и самата стратегия като я заклеймява като "разочароваща".

Регулярните вноски - DCA, или инвестиране на еднаква сума през равни периоди - премахват опита да познаем „правилния момент“.

При спад с една и съща сума се купува по-голямо участие в стратегията; при по-високи нива - по-малко. Така поведението се превръща от прогноза в процес.

Най-добрите моменти за добавяне рядко се усещат като най-добрите моменти.

 

Вноските могат да изгладят и личния максимален спад

На графиките на спадовете се вижда още един важен ефект.

При сценария с регулярна вноска от $200 спадът на стойността на портфейла спрямо внесения капитал е по-плитък и възстановяването е по-бързо, защото нов капитал влиза именно на по-ниски нива.

Фигура 3. Спад на портфейла без допълнителни вноски.

 

Фигура 4. Спад при месечна вноска от $200 - по-плавно инвеститорско преживяване и по-бързо възстановяване.

 

Тук има важна техническа разлика. Самата стратегия не става по-малко рискова само защото клиентът прави вноски. Нейният time-weighted drawdown - спадът на стратегията независимо от паричните потоци - остава същият.

Това, което се изглажда, е личният спад на инвеститора спрямо общо внесения капитал и пътят му обратно към нов връх.

Тази разлика е важна, защото реалният човек не преживява „чистата“ историческа крива. Той преживява собствените си пари, собствените си вноски и собствения си момент на започване, а вноските му помагат да не се панира.

 

DCA не означава да наливаме пари във всяка губеща инвестиция

Това е ключовото уточнение. Да добавяме в актив само защото е паднал може да бъде много опасно. Ако бизнесът е счупен, стратегията е загубила предимството си или рискът е бил погрешно оценен, усредняването надолу просто увеличава грешката.

Логиката на регулярните вноски има смисъл, когато имаме процес с положително очакване, разбираме механизма му, приемаме риска му и наблюдаваният спад е в рамките на нормалната статистическа вариация. Тогава не „спасяваме губеща инвестиция“, а продължаваме да финансираме процес, който предварително сме решили да следваме дългосрочно.

 

Добрият продукт и добрият резултат на клиента не са едно и също

Проучванията на Morningstar за т.нар. investor return gap показват точно този проблем - реалната доходност, която получават инвеститорите, често е по-ниска от доходността на фондовете, които притежават, защото хората добавят и теглят капитал в неподходящи моменти. Купуват след силни периоди и се отказват след слаби.

Това е и причината автоматичните вноски да са толкова мощен поведенчески инструмент. Те заменят месечното решение „дали сега е добър момент?“ с предварително поет ангажимент.

300+ клиента и под 10%, които продължиха да добавят

Този реален пример за мен е по-важен от която и да е теория. Повечето хора казват, че искат да купуват при спад. На практика правят точно обратното. Когато резултатите са слаби, увереността им пада и те спират да добавят. Когато вече има нови върхове, увереността се връща - и тогава са готови да инвестират повече.

Но ако стратегията има по-добра риск-коригирана доходност и положително очакване, логиката е обратна - слабите периоди са моментите, в които регулярната вноска има най-голям потенциал да подобри средната ви входна цена и да съкрати личния период на възстановяване.

Професионалното правило

Ако имате стратегия, която разбирате, която има положително очакване и чийто риск е в рамките на това, което сте готови да понесете, тогава регулярните вноски не са второстепенна част от процеса.

Те са част от самата стратегия.

Най-лесно е да добавяте след нов връх. Най-трудно е да добавяте след спад, но именно в това се състои дисциплината.

Добрата стратегия ви дава статистическото предимство. Регулярните вноски ви помагат да го капитализирате. А дисциплината да продължите и в слабите периоди е това, което превръща добрия процес в реален дългосрочен резултат.

Важно: Историческите резултати не гарантират бъдеща доходност. Регулярните вноски не намаляват риска на самата стратегия и не гарантират печалба; те променят паричните потоци и личното инвеститорско преживяване.

 

С Уважение,

Мирослав Запорожанов

Портфолио мениджър на InvestPRO Dynamic Alpha

П.П. Ако търсиш готови систематични стратегии (стратегия Ластик), които да следваш, виж TraderPRO - над 300 инвеститори вече ги следват.

Ако искаш лична инвестиционна стратегия, изградена според твоя капитал, цели и отношение към риска, виж повече тук или запази 15 минутно демо - вече сме помогнали на над 200 инвеститори.

А ако предпочиташ професионално управляван борсово търгуван инвестиционен продукт, който можеш да закупиш и продадеш по всяко време през Interactive Brokers, разгледай InvestPRO Dynamic Alpha